供应链摩擦开始体现在盈利指引中，a2牛奶公司（ACOPY）正在调整预期，因为供应链中断正波及其中囯业务。该公司下调了营收和利润展望，指出部分与伊朗冲突相关的出货延迟已减少了分销商和零售终端的产品供应。管理层称此问题为暂时性，但指出在该公司原本准备继续扩大市场份额之际，中文标签婴儿配方奶粉的供应缺口已开始影响市场供应。
供应链多个环节似乎都在承受压力。航空货运的可用性和成本已受到中东紧张局势的间接影响，而海运运力仍不均衡。与此同时，上游生产环节也在收紧，新莱特乳品工厂的未完成采购订单积压，加上额外检验措施导致产品放行和清关时间延长。管理层表示，这些因素可能在4月和5月对产品供应产生实质性影响，可能拖累销售，同时也会产生一次性的物流成本，并因第四季度销售延迟而将部分现金回款推至2026-27财年。
投资者反应迅速，惠灵顿市场股价下跌15%，创下自2024年8月以来的最大单日跌幅。更新后的展望指出，截至2026年6月的财年营收增长预期为低至中双位数，而此前预期为中等双位数增长；同时预计营业利润率将下降，净利润可能与上年持平而非改善。考虑到早前市场预期a2牛奶公司能在影响竞争对手（包括雀巢被发现问题）的产品召回事件后抢占更多份额，此次业绩修正颇为引人注目。如果这些供应限制持续存在，可能会重新引发关于是否有必要在更靠近中国的地方进行生产以支持更稳定增长的讨论。
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责任编辑：张俊 SF065
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